Опцион это двусторонний договор

Опцион – это двусторонний договор (контракт) о передаче права (для покупателя) и обязательства (для продавца) купить или продать определенный актив (ценные бумаги, валюту и пр.) по определенной (фиксированной в договоре) цене в заранее согласованную дату или в течение согласованного периода времени. Опцион может быть прекращен до наступления его срока, если покупатель этого пожелает.

По данному договору один брокер (дилер) выписывает и передает опцион, а другой покупает его и получает право в течение оговоренного в условиях опциона срока либо купить по установленному курсу (страйк-цене) определенное количество актива у лица, выписавшего опцион (опцион на покупку), либо продать этот актив ему (опцион на продажу).

Опцион является формой страхования финансовых рисков, защищающей покупателя от риска неблагоприятного изменения курса (цены) сверх оговоренной страйк-цены, и дает ему возможность получить доход в случае, если курс (цена) меняется в благоприятном для него направлении сверх страйк-цены.

По технике осуществления различают следующие виды опционов:

1) опцион на покупку или с правом покупки (call option);

2) опцион на продажу или с правом продажи (put option);

3) двойной опцион или стеллаж (double option, put and call option);

4) сложный опцион;

5) кратный опцион.

Опцион на покупку дает покупателю право, но не обязанность, купить определенный пакет ценных бумаг по соответствующей цене в течение срока действия этого опциона. Продавец опциона обязан продать этот пакет, если держатель опциона этого потребует.

Опцион на продажу дает покупателю право, но не обязанность, продать определенный пакет ценных бумаг по соответствующей цене в течение срока действия этого опциона. Продавец опциона обязан купить этот пакет, если держатель опциона этого потребует.

Двойной опцион – это комбинация опциона на продажу и на покупку, который позволяет его покупателю купить либо продать ценные бумаги по соответствующей цене. При сделке стеллаж плательщик премии приобретет право определять свое положение в сделке, т. е. при наступлении срока ее совершения объявить себя либо покупателем, либо продавцом. В данном случае права плательщика премии увеличиваются вдвое по сравнению с правами при простом опционе, поэтому и величина премии устанавливается в двойном размере. Покупатель опциона обязан купить по высшему курсу или продать по низшему курсу, зафиксированному в момент заключения сделки. Используется данный опцион при неустойчивой рыночной конъюнктуре, когда трудно прогнозировать движение цен.

Сложный опцион – сделка, соединяющая две противоположные сделки с премией, заключаемые одной и той же брокерской конторой с двумя другими участниками торговли. Если брокерская контора, заключающая сделку, является плательщиком премии, то ей принадлежит право отхода от сделки. Если же брокерская контора получает премию, то право отхода от сделки принадлежит ее контрагентам.

Кратные сделки – это сделки с премией, при которых плательщик премии имеет право требовать от своего контрагента передачи ему, например, ценных бумаг в количестве, в несколько раз превышающем установленное при заключении сделки, и по курсу, зафиксированному при заключении сделки.

Кратный опцион – сделка, при которой один из контрагентов получает право за определенную премию в пользу другой стороны увеличить в несколько раз количество актива, подлежащего передаче или приему. Кратность заключается в том, что большее количество актива должно находиться в кратном отношении к обязательному (твердому) минимуму, т. е. превосходить его в 2, 3, 4 раза, но в пределах максимума, установленного договором. Кратный опцион представляет собой объединение твердой (обычной) сделки с условной сделкой, так как, хотя количество актива и может меняться, все же некоторое минимальное его количество в любом случае должно быть передано или принято.

На опционе указывается срок. Европейский стиль означает, что опцион может быть использован только в фиксированную дату; американский стиль – в любой момент в пределах срока опциона. На английских биржах опцион может быть осуществлен только в момент истечения срока его действия (3, 6 и 9 месяцев). Американский опцион может быть реализован по усмотрению покупателя опциона в любой момент до окончания срока его действия.

Цена исполнения опциона называется базисной ценой или страйк-ценой. Опционный курс, или страйк-цена – цена, по которой можно купить или продать актив опциона.

Покупатель опциона, т. е. его будущий владелец, выплачивает продавцу опциона в момент заключения сделки комиссионные, которые называются премией. Премия – это цена опционного контракта. Риск покупателя ограничен этой премией, а риск продавца снижается на величину полученной премии.

Опцион, дающий его покупателю прибыль при реализации, называется опционом «при деньгах», или денежным. Когда текущие цены акций совпадают со страйк-ценой, такой опцион называется нулевым или опционом «при своих». Опцион, реализация которого не приносит прибыли, называется опционом «без денег». Это происходит, если страйк-цена опциона на покупку выше текущих цен на рынке, когда страйк-цена опциона на продажу ниже котировок фондового рынка.

Тест 1. Выбор верного ответа

1. Право, оформленное договором, купить, продать (или отказаться от сделки) на протяжении договорного срока и по фиксированной договорной цене определенный объем ценных бумаг либо получить определенный доход от финансового вложения или денежного займа – это:

в) фьючерсный контракт.

2. Опцион, реализация которого не приносит прибыли, называется:

а) опционом «без денег»;

б) опционом «при своих»;

в) опционом «при деньгах».

3. Разность между текущим курсом базисного актива и ценой исполнения опциона – это:

а) временная стоимость;

б) внутренняя стоимость.

4. Опцион, реализация которого не приносит прибыль, называется опционом «без денег». Это происходит, если:

а) страйк-цена опциона на покупку ниже текущих цен на рынке, когда страйк-цена опциона на продажу ниже котировок фондового рынка;

б) страйк-цена опциона на покупку выше текущих цен на рынке, когда страйк-цена опциона на продажу выше котировок фондового рынка;

в) страйк-цена опциона на покупку выше текущих цен на рынке, когда страйк-цена опциона на продажу ниже котировок фондового рынка.

5. Как называется цена исполнения опциона, цена, по которой можно купить или продать базисный актив опциона?

в) фьючерсная цена.

6. Ценные бумаги, которые могут быть объединены такими общими признаками, как «типизированный биржевой контракт» и «продажа стандартными лотами», – это:

а) двойное складское свидетельство и варрант;

б) фьючерс и опцион;

в) форвард и спот.

7. Особенность опциона заключается в том, что:

а) в сделке купли-продажи покупатель приобретает не акции, а право на его приобретение;

б) в сделке купли-продажи покупатель приобретает титул собственности;

в) в сделке купли-продажи покупатель приобретает акции по цене ниже спот-цены.

8. Видами опционных контрактов являются:

а) опцион на покупку и опцион на продажу;

б) именной, предъявительский и ордерный опцион;

в) срочный и бессрочный опцион.

9. Временная стоимость – это:

а) разность между текущим курсом базисного актива и ценой исполнения опциона;

б) премия за единицу базисного актива;

в) разность между суммой премии и внутренней стоимостью.

10. Опцион, который может быть исполнен в фиксированный период времени, а не в конкретную дату, имеет:

а) американский стиль;

б) европейский стиль.

11. Опцион, который дает право покупателю, но не обязанность, купить определенный пакет ценных бумаг по соответствующей цене в течение срока действия этого опциона, – это:

а) опцион на покупку;

б) опцион на продажу;

12. Опцион на продажу – это:

а) опцион, который дает право покупателю, но не обязанность, купить определенный пакет ценных бумаг по соответствующей цене в течение срока действия этого опциона;

б) опцион, который дает право покупателю, но не обязанность, продать определенный пакет ценных бумаг по соответствующей цене в течение срока действия этого опциона;

в) комбинация опциона на продажу и на покупку, который позволяет его покупателю купить либо продать ценные бумаги по соответствующей цене.

13. Страйк-цена – это:

а) текущая цена на рынке;

б) цена исполнения опциона;

14. Сумма, которую покупатель опциона выплачивает продавцу в момент заключения сделки, называется:

15. Опцион, который может быть реализован по усмотрению покупателя опциона в любой момент до окончания срока его действия, – это:

а) американский опцион;

б) английский опцион;

в) двойной опцион.

16. Американский опцион – это:

а) опцион, который может быть реализован только в момент истечения срока его действия;

б) опцион, который может быть реализован по усмотрению покупателя опциона в любой момент до окончания срока его действия;

в) опцион, который может быть реализован в день его заключения.

17. Если покупатель опциона решает не реализовывать свои права, то:

а) его выигрыш будет составлять сумму уплаченной продавцу премии;

б) его потери будут ограничиваться суммой уплаченной продавцу премии;

в) он ничего не потеряет и ничего не выиграет.

18. Как называется опцион, дающий его покупателю прибыль при реализации прав по опциону?

а) опционом «при своих»;

б) опционом «при деньгах» или денежным;

в) опционом «без денег».

19. Опционом «при своих» или нулевым опционом называется когда:

а) текущие цены акций совпадают со страйк-ценой;

б) текущие цены акций выше страйк-цены;

в) текущие цены акций ниже страйк-цены.

20. Как называется опцион на покупку:

в) опцион «стеллаж».

Тест 2. Исключение несоответствия

1. Виды производных ценных бумаг:

б) опцион на покупку;

в) фьючерсный контракт;

д) депозитарная расписка;

е) опцион на продажу;

2. По технике осуществления различают следующие виды опционов:

а) опцион на покупку или с правом покупки;

в) опцион на продажу или с правом продажи;

г) двойной опцион или стеллаж;

д) сложный опцион;

е) кратный опцион;

3. Основными характеристиками опциона являются:

в) количество финансовых активов;

д) срок исполнения;

е) стиль опциона;

Тест 3. Альтернатива выбора

Ответьте «Да» или «Нет».

1. Опцион является производной ценной бумагой?

2. Двусторонний договор о передаче права (для покупателя) и обязательства (для продавца) купить или продать определенный актив по определенной в договоре цене в заранее согласованную дату или в течение согласованного периода времени – это опцион?

Читайте так же:  Сформулируй основные отличия духовных ценностей от материальных

3. Опцион на покупку дает право покупателю, но не обязанность, продать определенный пакет ценных бумаг по соответствующей цене в течение срока действия этого опциона?

4. Опцион на продажу дает право покупателю, но не обязанность, продать определенный пакет ценных бумаг по соответствующей цене в течение срока действия этого опциона?

5. Двойной опцион – это комбинация опциона на продажу и на покупку, который позволяет его покупателю купить либо продать ценные бумаги по соответствующей цене?

6. Цена исполнения опциона называется базисной ценой или страйк-ценой?

7. Сумма, которую покупатель опциона выплачивает продавцу в момент заключения сделки, называется тантьемой?

8. Американский опцион может быть реализован по усмотрению покупателя опциона в любой момент до окончания срока его действия?

9. Английский опцион может быть реализован только в определенную дату?

10. Покупатель (держатель) опциона уплачивает продавцу оговоренную страйк-цену?

11. Может ли держатель опциона не реализовывать свои права?

12. Опцион, дающий его покупателю прибыль при реализации, называется опционом «при деньгах» или денежным?

13. Если покупатель решает не реализовывать свои права, ему не требуется ничего делать, а его потери будут ограничиваться суммой уплаченной продавцу премии?

14. Опцион, реализация которого не приносит прибыль, называется нулевым или опционом «при своих»?

15. Когда текущие цены акций совпадают со страйк-ценой, такой опцион называется нулевым или опционом «при своих»?

16. Риск покупателя опциона ограничен премией, а риск продавца снижается на величину полученной премии?

17. Временная стоимость – это разность между суммой премии и внутренней стоимостью?

18. Разность между текущим курсом базисного актива и ценой исполнения опциона – это внутренняя стоимость?

19. Опцион на покупку фьючерсного контракта обязывает владельца купить фьючерсный контракт?

20. Опционы бывают на ценные бумаги и на валюту?

Тест 4. Термин-определение

1. Найдите в правой колонке определение терминов, указанных в левой колонке.

Опцион это двусторонний договор

Опцион — двусторонний договор о передаче права на покупку (продажу) ценных бумаг по заранее фиксированной цене в определенное время. Если цена этой ценной бумаги повышается, покупатель использует заключенный опционный контракт и покупает ценную бумагу по цене ниже рыночной. Если цена упадет, покупатель может опцион не исполнять. Таким образом, покупая опцион, инвестор получает право купить у продавца опциона или продать ему оговоренное количество ценных бумаг по согласованной цене или отказаться от своего права. За предоставляемую инвестору возможность выбора он платит продавцу опциона премию — цену опциона, выплачиваемую покупателем продавцу против выписки опционного контракта. По срокам исполнения различают опционы двух типов 1) американский — может быть исполнен в любой день до истечения срока контракта 2) европейский —- может быть исполнен только в день истечения срока контракта. [c.451]

Выход на рынки электроэнергии. Генерирующие компании являются конкурентными участниками оптового рынка электроэнергии. В этом качестве они могут выходить на организованный спотовый (оперативный) рынок, заключать прямые двусторонние контракты со сбытовыми компаниями и отдельными потребителями, а также привлекаться системным оператором к работе на балансирующем рынке и рынке системных услуг (резервов). Помимо всего этого в целях компенсации колебаний цен на спотовом рынке ГК будут заниматься куплей-продажей финансовых контрактов (фьючерсов и опционов) на специализированных биржах. [c.414]

Маркет-мейкер является дилером по опционам. Он выставляет двусторонние котировки и поддерживает ликвидность рынка. Каким-то одним семейством опционов могут заниматься несколько маркет-мейкеров — это сделано для поддержания конкуренции и установления более объективных цен. Держатели лимитных книг следят за рынком и выполняют лимитные приказы и стоп-приказы брокеров (о том, что это за приказы, мы поговорим в Части IV). Брокеры и трейдеры занимаются своей обычной работой — выполняют приказы клиентов и пытаются заработать деньги, торгуя на свой страх и риск. [c.160]

Опцион представляет собой двусторонний договор (контракт) о передаче права (для получателя) и обязательства (для продавца) купить или продать определенный актив (ценные бумаги, валюту и т. п.) по определенной (фиксированной) цене в заранее согласованную дату или в течение согласованного периода времени. Например, опцион на акции — договор заключается между двумя инвесторами, один из которых выписывает и передает опцион, а другой покупает его и получает право в течение оговоренного в усло- [c.100]

Опцион (от лат. optio — выбор, право выбора ) — это контракт, договор, дающий право покупать или продавать конкретный товар по заранее согласованной цене в течение определенного контрактом времени. Опцион представляет собой двусторонний платный договор о передаче права на покупку или продажу определенного актива по определенной цене до и (или) на определенную будущую дату. Плата за приобретение опциона обычно устанавливается в процентах от суммы будущей сделки. [c.153]

Форварды и опционы на кредитный спред являются производными ин-ументами, стоимость которых зависит от разности в доходности между ба-ным активом и эквивалентными (по сроку до погашения) активами, чаще го государственными облигациями. Форвард на кредитный спред ( redit ad forward) представляет собой двусторонний финансовый контракт, со-сно которому покупатель получает разницу между кредитным спредом на лент исполнения и некоторым фиксированным в контракте спредом, если i положительна, или же сам выплачивает ее, если она отрицательна. Вып-ы по форварду на кредитный спред могут осуществляться, например, по дующей формуле [35] [c.425]

Надо обязательно добавить, что опционы и фьючерсы в странах с недоразвитой экономикой — это вовсе не панацея от финансовых крахов. У многих на памяти истории августа 1998 года, когда люди, захеджировавшие свои рублевые позиции, понесли колоссальные убытки из-за отказа проигрывающих сторон в полном объеме исполнять свои обязательства по долларовым фьючерсам, что вызвало принудительное закрытие позиций. Полностью эти позиции не могли быть закрыты уже потому, что вариационная маржа в большом процентном отношении была обеспечена государственными краткосрочными облигациями, по которым как раз был объявлен дефолт. Таким образом, убытки хеджеров оказались двусторонними от вложений в ГКО по факту дефолта и от вложений во фьючерсы по факту недовыплаченной вариационной маржи. [c.89]

Опционный контракт (опцион) — это двусторонний договор, по которому одна сторона (продавец) обязуется, а другая сторона (покупатель) имеет право (но не обязательство) совершить сделку в отношении базового актива в определенный срок в будущем по зафиксированной в договоре цене. То есть, в отличие от фьючерса, в опционных контрактах одна из сторон при неблагоприятной конъюнктуре рынка может отказаться от совершения сделки, и за это право отказа уплачивает продавцу опциона определенную сумму, называемую премией опциона. Опционы в основном обращаются на биржах, порядок их обращения и исполнения устанавливается так же, как и для фьючерсов. Опцион, дающий право его покупателю совершить в отношении базового актива сделку покупки, называется опционом на покупку, или опционом all . Опцион, дающий право его покупателю совершить в отношении базового актива сделку продажи, называется опционом на продажу, или опционом put . Все опционы делятся на европейские и американские. Покупатель европейского опциона имеет право совершить сделку в любой день в течение срока действия опциона, а покупатель американского опциона — только в день исполнения опциона. Большинство существующих опционов американские. [c.465]

Опцион — это двусторонний договор (контракт) о передаче права (для покупателя) и обязательства (для продавца) купить или продать определенный актив (ценные бумаги, валюту и пр.) по определенной (фиксированной в договоре) цене в заранее согласованную дату или в течение согласованного периода времени.

По данному договору один брокер (дилер) выписывает и передает опцион, а другой покупает его и получает право в течение оговоренного в условиях опциона срока либо купить по установленному курсу (страйк-цене) определенное количество актива у лица, выписавшего опцион (опцион на покупку), либо продать этот актив ему (опцион на продажу)

Опцион является формой страхования финансовых рисков, защищающей покупателя от риска неблагоприятного изменения курса (цены) сверх оговоренной страйк-цены, и дает ему возможность получить доход в случае, если курс (цена) меняется в благоприятном для него направлении сверх страйк-цены

По технике осуществления различают следующие виды опционов

1) опцион на покупку или с правом покупки (call option)

2) опцион на продажу или с правом продажи (put option)

3) двойной опцион или стеллаж (double option, put and call option)

4) сложный опцион 5)кратный опцион

Опцион на покупку дает покупателю право, но не обязанность, купить определенный пакет ценных бумаг по соответствующей цене в течение срока действия этого опциона. Продавец опциона обязан продать этот пакет, если держатель опциона этого потребует

Глава 7. Производные ценные бумаги

Опцион на продажу дает покупателю право, но не обязанность, продать определенный пакет ценных бумаг по соответствующей цене в течение срока действия этого опциона. Продавец опциона обязан купить этот пакет, если держатель опциона этого потребует.

Двойной опцион — это комбинация опциона на продажу и на покупку который позволяет его покупателю купить либо продать ценные бумаги по соответствующей цене. При сделке стеллаж плательщик премии приобретет право определять свое положение в сделке, т. е. при наступлении срока ее совершения объявить себя либо покупателем, либо продавцом. В данном случае права плательщика премии увеличиваются вдвое по сравнению с правами при простом опционе, поэтому и величина премии устанавливается в двойном размере. Покупатель опциона обязан купить по высшему курсу или продать по низшему курсу, зафиксированному в момент заключения сделки. Используется данный опцион при неустойчивой рыночной конъюнктуре, когда трудно прогнозировать движение цен.

Сложный опцион — сделка, соединяющая две противоположные сделки с премией, заключаемые одной и той же брокерской конторой с двумя другими участниками торговли. Если брокерская контора, заключающая сделку, является плательщиком премии, то ей принадлежит право отхода от сделки. Если же брокерская контора получает премию, то право отхода от сделки принадлежит ее контрагентам

Читайте так же:  У кого есть гражданство ес

Кратные сделки — это сделки с премией, при которых плательщик премии имеет право требовать от своего контрагента передачи ему, например, ценных бумаг в количестве, в несколько раз превышающем установленное при заключении сделки, и по курсу, зафиксированному при заключении сделки

Кратный опцион — сделка, при которой один из контрагентов получает право за определенную премию в пользу другой стороны увеличить в несколько раз количество актива, подлежащего передаче или приему. Кратность заключается в том, что большее количество актива должно находиться в кратном отношении к обязательному (твердому) минимуму, т. е. превосходить его в 2, 3, 4 раза, но в пределах максимума, установленного договором. Кратный опцион представляет собой объединение твердой (обычной) сделки с условной сделкой, так как, хотя количество актива и может меняться, все же некоторое минимальное его количество в любом случае должно быть передано или принято.

На опционе указывается срок. Европейский стиль означает, что опцион может быть использован только в фиксированную дату; американский стиль — в любой момент в пределах срока опциона. На англий

ских биржах опцион может быть осуществлен только в момент истечения срока его действия (3, 6 и 9 месяцев). Американский опцион может быть реализован по усмотрению покупателя опциона в любой момент до окончания срока его действия

Цена исполнения опциона называется базисной ценой или страйк-ценой. Опционный курс, или страйк-цена — цена, по которой можно купить или продать актив опциона

Покупатель опциона, т. е. его будущий владелец, выплачивает продавцу опциона в момент заключения сделки комиссионные, которые называются премией. Премия — это цена опционного контракта. Риск покупателя ограничен этой премией, а риск продавца снижается на величину полученной премии

Опцион, дающий его покупателю прибыль при реализации, называется опционом «при деньгах», или денежным. Когда текущие цены акций совпадают со страйк-ценой, такой опцион называется нулевым или опционом «при своих». Опцион, реализация которого не приносит прибыли, называется опционом «без денег». Это происходит, если страйк-цена опциона на покупку выше текущих цен на рынке, когда страйк-цена опциона на продажу ниже котировок фондового рынка

Тест 1. Выбор верного ответа

1. Право, оформленное договором, купить, продать (или отказаться от сделки) на протяжении договорного срока и по фиксированной договорной цене определенный объем ценных бумаг либо получить определенный доход от финансового вложения или денежного займа — это

в) фьючерсный контракт,

2. Опцион, реализация которого не приносит прибыли, называется

а) опционом «без денег»;

б) опционом «при своих»

в) опционом «при деньгах»

3. Разность между текущим курсом базисного актива и ценой исполнения опциона — это

а) временная стоимость

б) внутренняя стоимость

4. Опцион, реализация которого не приносит прибыль, называется опционом «без денег». Это происходит, если

Глава 7. Производные ценные бумаги

а) страйк-цена опциона на покупку ниже текущих цен на рынке когда страйк-цена опциона на продажу ниже котировок фондового рынка

б) страйк-цена опциона на покупку выше текущих цен на рынке когда страйк-цена опциона на продажу выше котировок фондового рынка

в) страйк-цена опциона на покупку выше текущих цен на рынке когда страйк-цена опциона на продажу ниже котировок фондового рынка

Как называется цена исполнения опциона, цена, по которой можно купить или продать базисный актив опциона?

в) фьючерсная цена

Ценные бумаги, которые могут быть объединены такими общими признаками, как «типизированный биржевой контракт» и «продажа стандартными лотами», — это:

а) двойное складское свидетельство и варрант;

б) фьючерс и опцион

в) форвард и спот.

Особенность опциона заключается в том, что

а) в сделке купли-продажи покупатель приобретает не акции, а право на его приобретение;

б) в сделке купли-продажи покупатель приобретает титул собственности

в) в сделке купли-продажи покупатель приобретает акции по цене ниже с пот-цены

Видами опционных контрактов являются

а) опцион на покупку и опцион на продажу;

б) именной, предъявительский и ордерный опцион

в) срочный и бессрочный опцион Временная стоимость — это

а) разность между текущим курсом базисного актива и ценой исполнения опциона

б) премия за единицу базисного актива;

в) разность между суммой премии и внутренней стоимостью

10. Опцион, который может быть исполнен в фиксированный период времени, а не в конкретную дату, имеет:

а) американский стиль

б) европейский стиль

11. Опцион, который дает право покупателю, но не обязанность, купить определенный пакет ценных бумаг по соответствующей цене в течение срока действия этого опциона, — это:

а) опцион на покупку;

б) опцион на продажу;

12. Опцион на продажу — это

а) опцион, который дает право покупателю, но не обязанность, купить определенный пакет ценных бумаг по соответствующей цене в течение срока действия этого опциона

б) опцион, который дает право покупателю, но не обязанность продать определенный пакет ценных бумаг по соответствующей цене в течение срока действия этого опциона;

в) комбинация опциона на продажу и на покупку, который позволяет его покупателю купить либо продать ценные бумаги по соответствующей цене,

а) текущая цена на рынке

б) цена исполнения опциона в)спот-цена

14. Сумма, которую покупатель опциона выплачивает продавцу в момент заключения сделки, называется:

15. Опцион, который может быть реализован по усмотрению покупателя опциона в любой момент до окончания срока его действия, — это

а) американский опцион б)английский опцион в) двойной опцион

Глава 7. Производные ценные бумаги

16. Американский опцион — это:

а) опцион, который может быть реализован только в момент истечения срока его действия

б) опцион, который может быть реализован по усмотрению покупателя опциона в любой момент до окончания срока его действия

в) опцион, который может быть реализован в день его заключения

17. Если покупатель опциона решает не реализовывать свои права то

а) его выигрыш будет составлять сумму уплаченной продавцу премии

б) его потери будут ограничиваться суммой уплаченной продавцу премии

в) он ничего не потеряет и ничего не выиграет,

18. Как называется опцион, дающий его покупателю прибыль при реализации прав по опциону?

а) опционом «при своих»

б) опционом «при деньгах» или денежным

в) опционом «без денег»

19. Опционом «при своих» или нулевым опционом называется когда:

а) текущие цены акций совпадают со страйк-ценой

б) текущие цены акций выше страйк-цены

в) текущие цены акций ниже страйк-цены

20. Как называется опцион на покупку:

в) опцион «стеллаж»

Тест 2. Исключение несоответствия

1. Виды производных ценных бумаг:

б) опцион на покупку;

в) фьючерсный контракт;

д) депозитарная расписка

е) опцион на продажу; ж)вексель з) облигация

2. По технике осуществления различают следующие виды опционов

а) опцион на покупку или с правом покупки

в) опцион на продажу или с правом продажи

г) двойной опцион или стеллаж;

д) сложный опцион

е) кратный опцион

3. Основными характеристиками опциона являются

в) количество финансовых активов

д) срок исполнения

е) стиль опциона

Тест 3, Альтернатива выбора

Ответьте «Да» или «Нет»

1. Опцион является производной ценной бумагой?

2. Двусторонний договор о передаче права (для покупателя) и обязательства (для продавца) купить или продать определенный актив по определенной в договоре цене в заранее согласованную дату или в течение согласованного периода времени — это опцион?

3. Опцион на покупку дает право покупателю, но не обязанность продать определенный пакет ценных бумаг по соответствующей цене в течение срока действия этого опциона?

4. Опцион на продажу дает право покупателю, но не обязанность продать определенный пакет ценных бумаг по соответствующей цене в течение срока действия этого опциона?

Глава 7. Производные ценные бумаги

5. Двойной опцион — это комбинация опциона на продажу и на покупку, который позволяет его покупателю купить либо продать ценные бумаги по соответствующей цене?

6. Цена исполнения опциона называется базисной ценой или страйк-ценой?

7. Сумма, которую покупатель опциона выплачивает продавцу в момент заключения сделки, называется тантьемой?

8. Американский опцион может быть реализован по усмотрению покупателя опциона в любой момент до окончания срока его действия?

9. Английский опцион может быть реализован только в определенную дату?

10. Покупатель (держатель) опциона уплачивает продавцу оговоренную страйк-цену?

11. Может ли держатель опциона не реализовывать свои права?

12. Опцион, дающий его покупателю прибыль при реализации, называется опционом «при деньгах» или денежным?

13. Если покупатель решает не реализовывать свои права, ему не требуется ничего делать, а его потери будут ограничиваться суммой уплаченной продавцу премии?

14. Опцион, реализация которого не приносит прибыль, называется нулевым или опционом «при своих»?

15. Когда текущие цены акций совпадают со страйк-ценой, такой опцион называется нулевым или опционом «при своих»?

16. Риск покупателя опциона ограничен премией, а риск продавца снижается на величину полученной премии?

17. Временная стоимость — это разность между суммой премии и внутренней стоимостью?

18. Разность между текущим курсом базисного актива и ценой исполнения опциона — это внутренняя стоимость?

19. Опцион на покупку фьючерсного контракта обязывает владельца купить фьючерсный контракт?

20. Опционы бывают на ценные бумаги и на валюту?

Тест 4, Термин-определение

1. Найдите в правой колонке определение терминов, указанных в левой колонке.

7,1, Опцион 1 Временная стоимость 1 Цена, по которой можно купить или продать базисный актив опциона 2 Страйк-цена 2 Разность между текущим курсом базисного актива и ценой исполнения опциона 3 Внутренняя стоимость 3 —

теля) и обязательства (для продавца) купить или продать конкретный актив по определенной цене в заранее согласованную дату или в течение согласованного периода времени 4 Премия 4 Цена опционного контракта 5 Опцион 5 Разность между суммой премии и внутренней стоимостью 6 Опцион

Читайте так же:  Как самостоятельно оформить мультивизу

  • Основы финансов
  • Индикаторы
  • Стратегии
  • Фигуры
  • Советы
  • Все рубрики
  • Форекс
  • Финансовые теории
  • Фундаментальный анализ
  • Японские свечи
  • Мировые финансы
  • Всё про графики
  • Размышления
  • Основы финансов (41)
  • Технические индикаторы и накладки (27)
  • Общение с читателями (23)
  • Стратегии торговли (20)
  • Советы (19)
  • Фигуры на графике (18)
  • Мировой рынок (16)
  • График в деталях (15)
  • Японские свечи (14)
  • Фундаментальный анализ (10)
  • Теории о финансовых рынках (8)
  • Форекс (7)
  • Технический анализ (5)
  • Интервью (5)
  • Деривативы (5)
  • Печатные и электронные издания (4)
  • Биржи и информационные системы (4)
  • ПИФы (4)
  • Анализ фондового рынка (4)
  • Хаос (3)
  • Досье (2)
  • Финансовый юмор (2)
  • Анализ недвижимости (1)

Что такое опцион

Опцион (англ. option) — финансовый дериватив, договор между продавцом и покупателем, который дает право держателю опциона купить или продать определенную ценную бумагу (товар, или другой финансовый инструмент) по строго оговоренной цене в определенный срок.

Опционы более подробно

В переводе с английского, option означает выбор, опция. Смысл данной ценной бумаги состоит в том, что вы не обязаны покупать или продавать актив, лежащий в основе опциона. Держателю опциона дается право на совершения сделки, но не обязательство.

Нельзя однозначно сказать, что опционы более рисковые или менее рисковые, чем, например, облигации или акции. В последних двух риски прозрачны, а в опционах расчет рисков куда более сложный. Риск конкретного опциона изменяется с течением времени и ситуацией на рынке. (Следовательно, цена опциона для спекуляции тоже требует специальных методик вычисления.)

Опционы довольно разнообразны по своей природе; существует несколько видов опционов. Основных видов опционов 2: биржевые и внебиржевые, но о видах опционов мы расскажем в другой раз. Опционы являются финансовыми инструментами; ими торгуют на биржах (с целью извлечения прибыли и диверсификации). Но с другой стороны, менеджеры риска (хеджеры) используют опционы для минимизации риска.

Примеры и суть опционов

Представьте, что вы в 2000 году купили опцион, который дает вам право:

  1. купить €100000 по 6 гривен за 1 евро
  2. продать свою квартиру в центре Киева по цене $1500 за квадратный метр

В первом случае, опцион оказался очень выгодным. Очевидно, вы расчитывали, что Евро вырастет в цене к дате окончания срока опциона, и, что опцион даст вам право купить большую сумму евро по очень выгодной цене ниже рыночной. В срок опциона вы предъявляете его, и совершаете очень выгодную сделку. Т.к. на момент написания статьи Евро стоил около 7,35 грн., то купив сумму в 100000 евро по опциону и продав по рыночной цене, вы заработаете около 135000 грн.

Во втором случае, опцион не выгодный. Вы надеялись, что цены на квартиры вырастут, но не так сильно. Если бы рыночная цена вашей квартиры составляла менее $1500 за кв.м., то вы бы продали квартиру, купили по рыночной цене другую, и оставили себе прибыль. Но, как известно, Киевская недвижимость (и Украинская в целом) очень подорожала с 2000 года, и темпы роста не предвещают падение цены. Иными словами, опцион не сработал. Т.к. у вас есть право, а не обязанность, вас никто не будет заставлять продавать квартиру по оговоренной в опционе цене (хотя другая сторона очень бы хотела). Опцион в таком случае вам не нужен; он бесценен.

Эти примеры демонстрируют, что на рынке есть всего 2 возможных исхода к дате окончания срока опциона. Важно отметить, что в обоих примерах, стороны опционного договора имели существенно различные ожидания и надежды относительно объекта опциона. В первом варианте, вы расчитывали, что евро сильно вырастет, а продавец опциона расчитывал, что евро не вырастет выше 6 грн. за евро. Во втором случае, вы расчитывали, что цены на вашу квартиру не вырастут выше $1500 за кв.м., а ваш «оппонент» надеялся, что они «подскочат выше» $1500 за кв.м.

Что делают с опционами

  1. спекулируют
  2. минимизируют риск

Спекуляция опционами

Несложно догадаться, что все хотели бы иметь такой опцион как у вас из первого случая (см. выше). Следовательно, люди хотели бы его купить у вас. Метод расчета стоимости опциона больше подходит для математической статьи, но очевидно, что, чем выше выростал бы евро, тем больше стоил бы опцион. Но в любом случае продать опцион до срока — менее выгодно, чем подождать окончания срока. Продать опцион по более дешевой цене имеет смысл когда вам срочно нужны деньги.

Минимизация рисков (хеджирование)

Если вы не хотите переживать по поводу нестабильных цен на жилье, и хотите обезопасить себя, обеспечив уверенность и спокойный сон, то купите опцион как в примере 2. Если бы цены на недвижимость упали, вы бы все равно имели право продать квартиру по относительно высокой цене. Таким образом, во втором примере, вы минимизировали риск (застраховались, захеджировались), заплатив за это цену покупки опциона. В этом конкретном случае, опцион обесценился, т.к. цены на недвижимость поднялись гораздо выше $1500 за кв.м.

Опционспецифический финансовый инструмент, который характеризуется наличием права (но не обязательства) на покупку или продажу чего-либо по определенной цене в определенный срок или дату. Посчитать риск и цену опциона не так просто, поэтому в целях спекуляции с ними работают лишь опытные инвесторы и трейдеры.

комментариев 12

Почему продавец в первом случае согласился, ведь мог бы отказаться и продать евро подороже?

Денис Берг (21.09.08)

Lesya, вы не поняли сути: у него не было Евро, а было право на покупку 100000 Евро по 6 грн. за 1 Евро, т.е. опцион. Вдумайтесь: это совсем другое, нежели иметь Евро.

Можно получить разъяснить такую ситуацию:
ели кто то купить у меня какой опцион — €100000 по 6 гривен за 1 евро
и когда подошёл срок Ориона то евро стоило 7,40(выгодная ситуация для покупателя) и покупатель(держатель) решил воспользоваться своим правом, могу ли я в таком случае отказать покупателю?
Не ясно какие обязательства налаживаются на продавца Ориона.
З.Ы. Огромное спасибо за хороший сайт, и за бесплатные материалы которые были вложены.
Надеюсь проект будет развиваться и дальше)

Денис Берг (01.11.08)

При предъявлении опциона, обратная сторона обязана совершить сделку.

А проект будет развиваться еще долго.

Уважаемый Денис!
Не подскажете о налогообложении премии по опциону? Где возникает НДС и где прибыль?
Очень Вам благодарна. Проект просто супер!

Просто гость (24.05.09)

Если опцион приобритен с целью хеджирования, то ни валовые доходы, ни валовые затраты не признаются. Если же с целью торговли — все как обыяно, есть валовые доходы и валовые затрраты. При том, что еще нужно вести учет отдельно каждого вида инструмента и определять результат отдельно. Плюс еще можно что-то переносить на следующий отчетный период. Но НДС не облагается ничего (кроме базового актива за опционом)

Если \»При предъявлении опциона, обратная сторона обязана совершить сделку\», то чем же он тогда отдичается от фьючерса?

Если «При предъявлении опциона, обратная сторона обязана совершить сделку», чем тогда опцион отличается от фьючерса?
Спасибо.

Денис Берг (23.10.09)

Руслан, вопрос типичный.

Разница простая: опцион — одностороннее право (от англ. option, т.е. опция), а фьючерс — двусторонний контракт.

Денис, вы опцион называете ценной бумагой, а он такой не является. Опцион — это контракт

Здравствуйте Денис Берг ! Огромное вам спасибо за вашу работу. Сайт замечательный ! У меня возникло два вопроса про опцион.
1) Кто выступает в качестве продавца?
2) Можно ли купить 2 опциона противоположных друг другу,
чтобы не проиграть ??

если опцион дает право выбора совершать сделку или нет, то в чем интерес(выгода) второй стороны соглашаться на опцион. Какая «обратная» сторона медали такого выгодного права на выбор для держателя опциона.. он ведь «платит» как-то за это…

Еще статьи:

  • Параметр требования 2040 Отзыв: Rzd.ru - сайт ОАО "РЖД" - Самый наглый и наплевательский монополист в ж\д перевозках Я думаю все сталкивались с ужасными условиями в пассажирских вагонах, особенно дальнего следования. Но сейчас я столкнулась с их еще одной стороной их "работы". Очень часто покупаю билеты через […]
  • Лицензия на call of duty 4 Call of Duty 4: Modern Warfare скачать торрент Компьютерную игру Call of Duty 4: Modern Warfare рекомендуется тем, кого привлекают игры на военную тематику. Эта серия игр получила всемирную популярность, и число ее поклонников стремительно увеличивается. Создатели в этой части игры […]
  • Судебные приставы по западному округу москвы ОСП по СЗАО – Москва, отдел судебных приставов по Северо-Западному округу Федеральная служба судебных приставов РФ — федеральный орган исполнительной власти, осуществляющий функции по обеспечению установленного порядка деятельности судов, исполнению судебных актов, актов других органов […]
  • Договор для call центра Стоимость услуг контакт-центра Расчёт стоимости услуг аутсорсингового call-центра по совершению исходящих звонков и обработке входящих звонков производится индивидуально, в зависимости от поставленных клиентом задач. При оценке расчёта учитывается: Время звонка - круглосуточно, […]
  • Исполнительное производство вологда Управление Федеральной службы судебных приставов по Вологодской области Время работы: Пн—Чт с 8.30 до 17.30, Пт с 8.30 до 16.15 Телефон доверия: (8172) 57-16-16 Call-центр: (8172) 57-16-00 Приемная руководителя: (8172) 57-16-01 Факс: (8172) 57-16-10 Дежурная часть: (8172) 57-16-98 […]
  • Договор купли продажи участка по доверенности образец Договор купли продажи земельного участка по доверенности образец 2018 между физ лицами Это быстро и бесплатно! Содержание: Может ли доверенное лицо провести сделку? Законодательные нормы Виды доверительных документов Какой из них подходит для заключения соглашения? Требования […]